“新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点



，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司
，故形象地称为“新三板”

。
      新三板的意义主要是针对公司的。目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台
，主要针对的是中小微型企业
。
     “新三板”挂牌对象面向国家级高科技园区企业



，具体挂牌条件是


：
     1
、存续满两年






。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的


，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算
；
     2
、主营业务突出，有持续经营的记录
；
     3
、公司治理结构合理
，运作规范。有限责任公司须改制后才可挂牌。
     4

、挂牌公司股票的发行和转让行为合法合规
     5
、主力劵商的推荐和督查
。
     新三板市场的挂牌企业在证券业协会备案后，可以通过定向增资实现企业的融资需求。
“新三板”委托的股份数量以“股”为单位，每笔委托的股份数量应不低于3万股
，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出
。
     “新三板”企业挂牌后还须持续开展的工作：1




、持续信息披露

，包括临时公告和年报（经审计）
；2

、接受主办报价券商的监管，接受公众投资者的咨询
。
      新三板在融资方面有很多比主板更灵活的制度设计



，大家已耳熟能详的IPO指的是Initial Public Offerings




，新三板上市企业板和创业板发行是增量发行，无论企业有没有募投的项目都要求必须发行一定比例的社会公众股
。“新三板”允许企业在挂牌时定向发行
，获取挂牌时的首次融资，而不是旧规则所要求的存量挂牌





。因此，新三板挂牌也可叫IPO(InitialPrivate Offering)
，属于私募发行。新三板挂牌后企业也可以选择不出让股份




，零交易。
      新三板挂牌与主板上市的区别主要表现在以下三方面：
     1、服务对象不同




。全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务

。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式
。在准入条件上


，不设财务门槛，申请挂牌的公司可以尚未盈利

，只要股权结构清晰、经营合法规范

、公司治理健全
、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌

；
     2、资者群体不同
。我国交易所市场的投资者结构以中小投资者为主
，而全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度

，未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力





；
     3

、服务目的不同
。全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介



，主要是为企业发展、资本投入与退出服务
，不是以交易为主要目的

。
                                                                                                                                                                     ——芷言编辑整理